36 氪獲悉，華泰證券暗示，需要強調的是歐洲杯體育，即使莫得本輪"捏超產"帶來的供給沖擊，由于煤耗增多，3Q25 環比 2Q 供需結余也會收緊 1.1 億噸。參考 4Q23 到 1Q24 情況，這次 3Q25 環比 2Q25 的旯旮收緊在 1.2-1.6 億噸歐洲杯體育，對煤價不息反彈釀成撐持。從龍頭公司盈利敏銳性測算上來看，2Q25 可能釀成煤炭龍頭的功績底。瞻望好意思聯儲下半年的潛在降息將進一步催化紅利板塊竟然立價值，而煤價重回口岸長協價錢之上將成心于保險龍頭公司長協竣事率及現款流踏實性，強化紅利邏輯。